平板玻璃行业周报:价格下滑的幅度和范围进一步加剧
价格动态:本周浮法玻璃均价为1334.64 元/吨,较上周跌19.15 元/吨,跌幅1.4%。
华北市场:华北沙河地区生产企业走货情况减缓,部分厂家价格小幅,京津唐市场部分厂家在库存压力下价格走低1-3 元/重量箱,目前走货仍较一般;华东市场:华东地区僵持运行,部分企业处理时间较长库存,价格略有松动;华中市场:华中地区走货速度略有减缓,个别厂家价格有所走软,多数厂家以观望为主;华南市场:华南地区多数厂家在库存压力下走低2 元/重量箱,目前走货情况一般;东北市场:东北地区弱势依旧,部分厂家价格小幅走低,出货不佳;西北地区走势淡稳,价格基本稳定;西南市场:西南市场需求难以支撑价格上涨,供需双方成交商谈为主。
库存变化:本周库存为3200 万重箱,同比上升13.92%,环比下降0.06%。库存去化时长自2011 年11 月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47 个月。
生产线及产能.
产能变化:本周1 条改产生产线。
有效产能:总生产线有效产能101949 万重箱,月环比上升1.5%。
冷修占比:本周冷修占比为11.7%,月环比下降3.1%。
纯碱、燃料油及天然气价格:纯碱(重质)华东地区价格为1550 元/吨,同比上升16.98%,环比持平。燃料油上海期货180CST 价格为4370 元/吨,同比下降15.23%,环比持平。
玻璃行业投资策略:延续上周的销量萎靡,本周主要消费区域市场价格呈现整体下调,我们观察到,并非局部区域,且价格调整幅度和范围从趋势看在逐渐扩大。整体看加工企业的订单数量明显比2013 年同期偏少,其中房地产订单同比下降幅度比较大。华东南生产企业在高温梅雨季节来临之前尽可能降低库存,新一轮的价格调整我们预计将持续进行。承接2013 年全国14%的产能增量(新点火26 条线)和2014 年1 季度6条新点火线,目前仍待点火4-5 条;我们认为生产企业效益同比下滑趋势可能进一步加剧, 2-3 季度淡季玻璃市场价格可能压力较大。
我们目前尚不将玻璃股作为重点推荐品种,但基于平板玻璃行业底部已经确立,预计未来将缓慢回升的判断,维持平板玻璃行业“增持”评级。
