造纸轻工业:生活用纸市场低位盘整 家具以旧换新中标结果公布
机械行业
国内木浆价格基本稳定,生活用纸市场低位盘整本周,各类木浆价格持稳于上周,市场反映整体出货情况趋于平稳,浆贸商喊涨趋势犹存。受下游需求不济影响,华北、东北等地纸厂继续下调100~200元/吨,纸品终端价格亦有所降幅,商家促销力度不减。我们认为,生活用纸市场淡季氛围渐浓,短期内市场将以低位盘整为主。给予生活用纸行业"买入"评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。
家具以旧换新中标结果公布,区域示范作用值得期待5月23日,北京市商务委员会发布2013年家具以旧换新项目中标公告,今年的家具以旧换新共有12家家具销售企业中标,7家以旧换新再生资源回收拆解企业中标。鉴于去年*策试行对家具销售起到了显著的拉动效应,今年在试点企业数量增加、上游房地产数据持续向好的背景下,家具以旧换新*策有望取得更显著的成效,同时也将对其他地区起到示范作用。我们认为,定制家具主要面对结婚人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现强于整体家具行业,给予目前行业唯一标的索菲亚"买入"评级。
溶解浆相关产品价格走稳,行业复苏尚待下游需求恢复
本周,各类粘胶短纤价格基本稳定,山东国际一级品棉浆粕微跌50元/吨。
最新纺织行业用电量和产量数据的不理想显示出下游需求预期欠佳,溶解浆行业整体性复苏行情尚未来临,我们对相关上市公司暂不予推荐。
包装行业下游市场增速平稳,关注低估值消费品龙头本周,纸包装原料价格小幅下跌,塑料包装原料价格涨跌不一。4月份数据显示包装行业下游需求逐步走出低谷:食品饮料和日化用品的增长继续保持稳健,消费电子行业景气度持续向好,家电产品受季节性因素影响增速分化。综合考虑公司经营管理的稳定性,我们推荐永新股份和合兴包装。
风险提示
经济增速超预期下滑导致需求萎缩;原料过快上涨导致企业盈利能力下降。
